自2020年9月動(dòng)力煤價(jià)格觸底反彈后，連續(xù)13個(gè)月的動(dòng)力煤價(jià)格整體上升趨勢(shì)在2021年10月出現(xiàn)拐點(diǎn)，呈現(xiàn)大幅下跌趨勢(shì)。10月第4周（10月25日-10月29日），中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口到岸價(jià)格指數(shù)（CICI）各指數(shù)大幅下跌，4500K華東和華南到岸價(jià)分別為219.12美元和218.94美元，較上期分別下降27.63美元和27.61美元；3800K華東和華南到岸價(jià)分別為146.70美元和145.20美元，較上期分別下跌39.80美元和39.40美元。
圖：中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口到岸價(jià)格指數(shù)（CICI指數(shù)）走勢(shì)
隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)坍塌式下跌，電廠(chǎng)庫(kù)存快速增長(zhǎng)，終端采購(gòu)積極性迅速減弱，市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍蔓延。貿(mào)易商恐慌性?huà)佖?，市?chǎng)報(bào)價(jià)混亂，有報(bào)盤(pán)無(wú)還盤(pán)，成交萎縮無(wú)量下跌。CICI指數(shù)創(chuàng)發(fā)布以來(lái)最大跌幅：（1）印尼中高卡煤，報(bào)價(jià)稀少而無(wú)序，由于終端采購(gòu)消極，貨主報(bào)價(jià)逐漸減少，臨近周末，中卡報(bào)價(jià)幾無(wú)聽(tīng)聞；（2）印尼低卡煤方面，貿(mào)易商恐慌性?huà)佖?，?bào)價(jià)不斷下挫，終端接貨積極性很差，市場(chǎng)成交慘淡。
10月底國(guó)內(nèi)外煤價(jià)大幅下跌，電廠(chǎng)采購(gòu)積極性大幅減弱，一方面是因?yàn)橘I(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理，在日均下跌10美元/噸的情況下，暫緩采購(gòu)以待更低價(jià)格是明智的行為；另一方面，隨著國(guó)內(nèi)煤保供產(chǎn)量逐漸增加，電廠(chǎng)低庫(kù)存困境已經(jīng)有所緩解，在進(jìn)口倒掛的情況下，對(duì)于進(jìn)口采購(gòu)興趣有所減弱。
雖然現(xiàn)階段電廠(chǎng)庫(kù)存危機(jī)已有緩解，但不能全倚仗保供的國(guó)內(nèi)煤。首先，冬天國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸受寒冷天氣影響存在一定不穩(wěn)定性，下雪封路、港口封航都會(huì)影響物流周轉(zhuǎn)和到貨。其次，作為沿海地區(qū)重要的用煤補(bǔ)充，進(jìn)口煤必須保持到貨穩(wěn)定性。此外，除了關(guān)注庫(kù)存用量，還要考慮煤質(zhì)的問(wèn)題，在進(jìn)口高卡煤同比減少、保供煤洗選不充分的情況下，當(dāng)前電廠(chǎng)的庫(kù)存和可用天數(shù)還需提高。因此，為了平穩(wěn)度冬，電廠(chǎng)仍需維持持續(xù)地進(jìn)口采購(gòu)。
